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我个人认为姚劲波的安居客主要担忧的有以下两点：
第一点担忧安居客目前的核心业务被贝壳超越。 根据4月8日安居客向香港联交所递交的招股书内容，在线营销服务是安居客的主要营收来源，是其核心业务。 在线营销服务是指由安居客和 58 房产向房产经纪品牌、经纪人及开发商提供的 “流量” 服务，也就是俗称的"卖流量"。 2018 年至 2020 年，在线营销部分业务收入分别为 61.47 亿元、72.97 亿元和 78 亿元，在安居客总收入中占比分别为 98.9%、96.3%、96.9%。 该业务高度依赖平均移动月活跃用户量及付费经纪人数，根据招股书援引艾瑞咨询的数据称，按本年度及2020年12月31日止季度平均移动月活跃用户量计算，公司是中国最大的在线房产平台，平均移动月活跃用户量由2018年的4070万增加至2020年的6620万，三年增长了62.7%；截至2020年底，吸引逾72.6万名付费经纪人。 而贝壳作为中国领先的融合线上线下的房产交易和服务平台，其业务主要分为三个部分：存量房交易、新房交易、新兴及其他业务。 财报显示，2020年贝壳全年营业收入为705亿元人民币，来自存量房交易的营业收入为306亿元人民币，新房交易的营业收入为379.38亿元人民币，装修等新兴业务营收达20亿元人民币，其不“卖流量”就活得很滋润。 即使这样，截止2020年四季度，其移动月活跃用户量达到4818万，同比增长88.3%，平台的移动月活跃用户增长率远超安居客，2021年大概率实现赶超。 同时贝壳还连接线下4.69万门店、49.3万经纪人，构建了独家、更精准的线下“私域”流量体系。 上述这些都对安居客的核心业务构成了巨大压力。
第二点担忧是安居客正在全面进入的新房交易业务竞争不过贝壳。 姚劲波披露安居客“今年将作为挑战者全面进入新房交易领域”。 招股书披露，安居客从2019年开始通过爱房扩展新房交易服务。 爱房起初是合资企业，于2020年12月成为安居客的全资附属公司。 近两年，爱房已经将业务拓展至33个城市，2020年新房业务交易总量为653亿元，同比增长282%，业务收入2.28亿元。 2020年贝壳的新房业务交易总量为1.38万亿元人民币，同比增长85%，业务收入为379.38亿元。 新房收入已然成为贝壳最大的业绩增长源泉。 从上述新房业务的交易总量及业务收入对比来看，安居客与贝壳根本就不在一个级别，有点象蚂蚁与大象。 据悉，贝壳找房与恒大、融创、万科等全国百强开发商合作率高达85%，2019年与超150家品牌房企合作，当年累积帮助近10000个项目实现精准营销、快速去化。 我所在的武汉一家房地产公司也在2020年5月份开始与其独家合作到8月31日，其共计带访客户4018组，成交房源283套，占我所在公司销售额的90%以上，到期后继续与贝壳独家合作。 由此可见因先发优势，贝壳在新房业务上已经构筑起了高大的护城河。 所以安居客担忧在新房业务上干不过贝壳。
